【大盘评述】
估值趋于合理 调整空间不大
周四两市大幅下挫，沪市下跌137点，收于4958点，深市下跌796点，收于16035点，成交近1600亿元。周四亚太股市普遍下跌，给A股市场造成了较大的负面影响，近期一系列利空政策的滞后叠加效应产生作用，两市基本上是单边下挫行情，个股出现普跌，金融、地产等权重股更是领跌大盘，沪指再度击穿5000点大关，市场恐慌情绪有所增加。但我们认为市场仍属正常的二次探底走势，目前两市A股的平均市盈率仅为30倍，在中国经济仍处于高速发展的背景下，这个估值是合理的，而金融、地产、钢铁、有色等权重股近期已经历了一轮较大的下跌，由于这些板块是具有实际业绩支撑，再度大幅下跌的可能性不大，因此指数调整的空间有限，事实上大盘快速大幅回落为场外资金提供逢低建仓的良机，两市已进入筑底的最后阶段。在操作上应坚持采取逢低吸纳近期明显放量的小盘高成长股，大消费类个股，消除恐慌心理，耐心比一切更重要。（责任编辑：张志林）
【热点追踪】
物价高涨使得市场对宏观调控预期进一步增加，房地产等首当其冲，大幅下挫；钢铁、有色、煤炭等周期性行业也继续下寻支撑；另外，券商、参股券商以及股权投资等大盘对其有助涨助跌效应的板块昨日出现重挫，故在调整市道中，此类板块应回避；但值得关注的是，种植业等通胀受益股昨日继续逆市上涨，民航业等消费升级类个股也表现出较强的抗跌性，成为调整市道中的避风港。市场预期较高的风电龙头股金凤科技今日发行，风电设备板块闻风而动，但建议投资者不要宜目追涨。但一些具有高成长及高送配潜力的小盘股如随大盘急挫，不失为低吸良机。（责任编辑：钟精腾）
【财经信息】
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中美金融服务业开放取得重大突破，第三次中美战略经济对话落幕，双方签署多项协议，对8个领域的合作达成31项共识：外资公司将可发行A股和人民币债券，美方承诺对在美开展业务的中资银行、证券公司和投资咨询机构实施国民待遇。
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央行副行长吴晓灵：继续推动境外机构在境内发行人民币债券；香港金管局总裁任志刚：港股直通车实施尚无时间表，已向国务院提交港股直通车风险管理建议。
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上市公司股权激励或将再启。年底将近，随着上市公司治理专项活动接近尾声，上市公司股权激励有望重启。
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牛市将呈现结构性分化特征。一些基金经理乐观看待后市，认为牛市并没有结束，结构性分化是市场运行的主旋律。
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中小板股票逾九成跑赢大盘。本月以来，中小板股票总市值增长了8.66％，177只股票跑赢大盘，占比94％。
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人民币汇率创汇改来最大连续升幅，美降息助人民币昨再创新高，五天累计攀升637个基点。。
（责任编辑：刘莉莉）
【专家荐股】
策略：大盘后市仍将维持调整格局。急跌时买入高增长、高送配潜力的个股。格力电器（000651）：公司昨日公告增发结果：以39.16元/股公开增发2952万A股，预计募集资金额11.56亿元，新投项目：新建年产300万台套的家用空调生产基地，总投资额50080万元；投资360万台压缩机技改项目，总投资额65535万元。我们重申看好公司所处行业的空调机行业景气度：一方面受气候变暖、消费升级、经济高速增长、城市化建设加快因素影响需求旺盛，另一方面受益于温和通胀空调价格稳定。同时看好公司的空调连锁在国内独一无二的专卖销售模式。技术上看目前横盘整理较为充分，我们维持52元的目标价不变，建议投资者持股待涨或逢低买入。短线点评：上个交易日点评的科华生物（002022）、青岛啤酒（600600）仍可继续持有。（附：为了更好地为客户服务，丰富投资品种，我们目前增加"短线点评"一栏。选股原则：从我们公司的基础股票池中结合市场热点及技术面分析选出短线将要上涨的股票，并在短期给出卖出建议。因为只局限短线，投资者要注意投资风险，设立好自己的至赢、至损位）。（责任编辑：唐笑波）
【荐股跟踪】
代码
| 股票名称
| 初始日期
| 最后变更日期
| 目标价
| 操作策略
| 研究员
|
600557
| 康缘药业
| 2007-3-15
| 2007.10.23
| 中线35元
| 持有为主。
| 陈东晓
|
600036
| 招商银行
| 2007-7-19
| 2007.11.21
| 中线50元
| 逢低买入。
| 程旭东
|
002024
| 苏宁电器
| 2007-3-23
| 2007.11.19
| 中线80元
| 逢低买入。
| 唐笑波
|
601398
| 工商银行
| 2007-3-30
| 2007.10.10
| 中线9元
| 逢低买入。
| 唐笑波
|
601002
| 晋亿实业
| 2007-4-13
| 2007.11.30
| 中线15元
| 逢低买入。
| 唐笑波
|
600300
| 维维股份
| 2007-5-18
|
| 中线15元
| 持有为主。
| 程旭东
|
600202
| 哈空调
| 2007-5-23
| 2007.12.13
| 中线27元
| 逢低买入。
| 唐笑波
|
600660
| 福耀玻璃
| 2007-5-24
| 2007.09.14
| 中线45元
| 持有为主。
| 卜忠东
|
000858
| 五粮液
| 2007-5-28
| 2007.10.16
| 中线55元
| 持有为主。
| 唐笑波
|
600054
| 黄山旅游
| 2007-5-29
| 2007.12.07
| 中线35元
| 持有为主。
| 程旭东
|
600320
| 振华港机
| 2007-6-1
| 2007.12.05
| 中线36元
| 持有为主。
| 唐笑波
|
000088
| 盐田港
| 2007-6-12
| 2007.12.05
| 中线23元
| 持有为主。
| 唐笑波
|
600685
| 广船国际
| 2007-7-23
| 2007.11.19
| 中线120元
| 逢低买入。
| 张志立
|
600166
| 福田汽车
| 2007-8-9
|
| 中线19元
| 持有为主。
| 程旭东
|
000063
| 中兴通讯
| 2007-8-10
| 2007.11.16
| 中线70元
| 持有为主。
| 黄进勇
|
600309
| 烟台万华
| 2007-8-20
|
| 中线45元
| 持有为主。
| 陈东晓
|
600867
| 通化东宝
| 2007-8-22
| 2007.12.10
| 中线18元
| 持有为主。
| 黄进勇
|
000651
| 格力电器
| 2007-8-23
| 2007.12.14
| 中线52元
| 逢低买入。
| 唐笑波
|
600655
| 豫园商城
| 2007-9-18
| 2007.11.20
| 中线45元
| 持有为主。
| 朱生球唐笑波
|
000683
| 远兴能源
| 2007-9-19
|
| 中线23元
| 逢低介入。
| 陈东晓
|
600030
| 中信证券
| 2007-9-21
| 2007.11.20
| 中线130元
| 持有为主。
| 黄进勇
|
600331
| 宏达股份
| 2007-9-24
|
| 中线100元
| 持有为主。
| 朱宝和
|
600598
| 北大荒
| 2007-9-25
| 2007.11.30
| 中16.80元
| 逢低买入。
| 朱生球
|
600000
| 浦发银行
| 2007-10-15
|
| 中70.00元
| 逢低买入。
| 程旭东
|
600607
| 上实医药
| 2007-10-16
| 2007.12.11
| 中25.00元
| 持有为主。
| 陈东晓
|
600896
| 中海海盛
| 2007-10-17
| 2007.12.06
| 中25.00元
| 逢低买入。
| 黄进勇
|
000002
| 万科A
| 2007-10-29
|
| 中线40元。
| 逢低买入。
| 程旭东
|
000031
| 中粮地产
| 2007-10-29
|
| 中线36元。
| 持有为主。
| 程旭东
|
600690
| 青岛海尔
| 2007-10-30
| 2007.11.19
| 中线24元。
| 逢低买入。
| 黄进勇
|
敬告：我们推荐的股票是基于基本面较好、立足于中长线，请广大投资者注意。注：短期1个月，中期3个月
（责任编辑：唐笑波）
【行业与公司研究】
银行业：中长期价值投资的首选
增持●
自中央经济工作会议提出“从紧的货币政策”后，马上又宣布上调存款准备金率1个百分点，日前又联合银监会出台了第二套房贷款认定细则并加强商业性房贷管理，加上不久前监管部门严格限制商业银行年末发放贷款的措施，以控制信贷总量、优化信贷结构、强化金融监管为着力点的紧缩趋势已成定局。
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从最新公布的金融统计数据来看，通过多次上调准备金率和采取行政性调控措施，控制信贷总量的效果初步显现。截至11月末，金融机构人民币各项贷款余额26.12万亿元，同比增长17.03%，比上月下降0.63个百分点。11月份，金融机构人民币贷款增加874亿元，同比少增1062亿元。金融机构人民币各项存款余额38.55万亿元，同比增长15.30%，增幅比上年末低1.52个百分点，比上月末高0.36个百分点。今年11月份，人民币各项存款增加7023亿元，同比多增1960亿元。1－11月人民币各项存款增加5.00万亿元，同比多增1834亿元。
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我们预计，在当前流动性过剩、银行实际利率为负等背景下，央行还会继续上调存款准备金率和加息。这必然会影响银行的盈利，但实质影响不大，但对商业银行的流动性管理提出了较大的挑战。
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我们依然看好银行业，由于本币的持续升值，金融资产成为最大的受益群体。加之各大商业银行积极寻求业务转型，大力发展中间业务，主动调整升息资产结构且效果显著,负债结构也将发生显著变化。银行股依然是进行中长期投资的首选，逢低值得介入。
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我们对整个银行业给予“增持”评级。对深发展、民生银行、招商银行、工商银行给予“买入”投资评级，对浦发银行、兴业银行、中国银行、建设银行、交通银行给予“增持”评级。
重要提示：本报告所引用信息均来自公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。
